Анализаторите съобщават, че Доналд Тръмп може да създаде биткойн резерв за САЩ с помощта на президентска заповед. Министерството на финансите може да получи достъп до конкретни средства за закупуване на BTC и ФРС няма да може да се намеси.
С подкрепата на републиканците в Конгреса биткойн може да се превърне в значителна част от дългосрочната икономическа стратегия на Америка.
В ранните часове на днешния ден председателят на Федералния резерв Джеръм Пауъл даде да се разбере по време на пресконференция след срещата за паричната политика, че Фед няма намерение да участва в какъвто и да е правителствен план за натрупване на биткойни. Той подчерта, че подобни въпроси попадат под юрисдикцията на Конгреса и Фед няма планове да търси промяна в съществуващите закони, за да позволи притежаването на биткойн. Изявлението на Пауъл незабавно разтърси пазара, карайки цената на биткойн бързо да се отдръпне от най-високата си стойност по-рано през седмицата. Според пазара за прогнози Polymarket, вероятността за биткойн стратегически резерв е спаднала от пик от 40% на 18-ти до 34% след речта на Пауъл. Общата пазарна стойност на пазара на криптовалута също се срина, със загуба от приблизително 7,5%.
Това изявление не само остави пазара несигурен относно перспективите за „Биткойн стратегически резерв“ (BSR), но също така пренасочи вниманието към по-дълбок въпрос: Федералният резерв наистина ли има властта да блокира плана за BSR? Първо, важно е да се изясни позицията на Федералния резерв във финансовата система на САЩ. Висшият орган на Федералния резерв е Конгресът на САЩ: Конгресът е най-висшият орган за всички финансови регулаторни агенции, отговорен за въвеждането на финансови разпоредби и политики чрез законодателство и упълномощаването на други финансови институции (като SEC и Федералния резерв) да изпълняват функциите си . На финансовия пазар на САЩ паричната политика и фискалната политика са двата основни инструмента на правителственото икономическо управление, като Федералният резерв и Министерството на финансите отговарят съответно за тях. Тези институции поддържат проверки и баланси, като същевременно работят независимо, за да осигурят гладкото функциониране на икономиката и финансовата система на САЩ. Въпреки че Федералният резерв се радва на висока степен на независимост в паричната политика и националната икономическа стабилност, той няма „право на вето“ върху решението за създаване на BSR. Ако администрацията на Тръмп искаше бързо да създаде BSR, най-прекият начин би бил да подпише изпълнителна заповед след встъпването си в длъжност, инструктирайки Министерството на финансите на САЩ да използва Фонда за стабилизиране на обмена (ESF) за директно закупуване на биткойни. ЕСФ е специален фонд, управляван от Министерството на финансите на САЩ, използван предимно за интервенции на валутния пазар, поддържайки стабилността на щатския долар и реагирайки на международни финансови кризи. Фондът включва активи като щатски долари, специални права на тираж (СПТ) и злато. Функционирането на фонда не се контролира от Конгреса, а президентът и Министерството на финансите имат значителна автономия при използването му. На теория президентът може да издаде изпълнителна заповед, нареждаща на Министерството на финансите да коригира разпределението на средствата от ЕСФ за закупуване или резервиране на конкретни активи, заобикаляйки директното одобрение на Конгреса за бюджетни кредити, като по този начин намалява политическата съпротива. Изпълнителната заповед, изготвена наскоро от Института за биткойн политика, има за цел да създаде BSR по този начин.
Този подход е най-лесният за прилагане, тъй като използването на средства от ЕСФ не изисква предварително одобрение от Конгреса, въпреки че Конгресът може да ограничи операциите си чрез разследвания или законодателство. Например по време на пандемията от COVID-19 през 2020 г. Конгресът наложи строги ограничения върху някои от фондовите операции на Министерството на финансите. Освен това, устойчивостта на BSR, създаден чрез изпълнителна заповед, е под въпрос, тъй като изпълнителната заповед е по същество разширяване на изпълнителната власт и бъдеща администрация може да отмени или измени предишни решения чрез нова изпълнителна заповед. За да се установи и поддържа дългосрочно стабилен BSR, трябва да се избере друг път: чрез законодателство на Конгреса, включване на биткойн в „Закона за стратегическия резерв“ или подобни закони, които изрично да признаят биткойн като национален стратегически резервен актив. Този подход има по-голяма законност и би установил дългосрочна рамка за резервите на биткойни. „САЩ Законът за стратегическия резерв на биткойн“, предложен от републиканския сенатор Синтия Лумис, следва този път. Законопроектът вече е официално внесен в Конгреса и се разглежда от Банковия комитет на Сената. Той ще трябва да мине както в Сената, така и в Камарата на представителите и да бъде одобрен от президента, преди да стане закон. Следователно създаването на стратегически биткойн резерв по този маршрут би отнело повече време и може да срещне различни препятствия по пътя. Независимо дали чрез президентска изпълнителна заповед или законодателство на Конгреса, от предложенията, които в момента са на масата, изглежда, че прилагането на стратегически биткойн резерв в крайна сметка ще изисква Министерството на финансите да поеме водеща роля, а не Федералният резерв. В допълнение към горните опции, Федералният резерв и Министерството на финансите теоретично биха могли да изберат среден път за разпределение на биткойни. Федералният резерв може да закупи биткойн чрез операции на открития пазар и да го добави към своя баланс. Като се има предвид неговата относителна независимост, действията на Федералния резерв няма да се нуждаят от одобрение от Конгреса, но ще е необходима ясна политическа рамка в подкрепа на неговите покупки на биткойн. Предвид последните изявления на Федералния резерв, вероятността този подход да бъде приложен в краткосрочен план изглежда ниска. Министерството на финансите, от друга страна, може да създаде специален фонд за инвестиране в биткойн като част от фискален инвестиционен план. Въпреки че това няма да промени съществуващата правна рамка, такова финансиране ще изисква одобрение от Конгреса. Независимо от поетия път, „не“ на Федералния резерв не отхвърля категорично предложението за BSR, а прагматизмът на администрацията на Тръмп показа подкрепа чрез действия. Според данни във веригата, само две минути след като Пауъл започна речта си, крипто проектът на семейство Тръмп, World Liberty, тихомълком предприе действия, като започна да купува алткойни. Тази сцена несъмнено разкрива по-дълбока игра: от една страна, безразличният отговор на Федералния резерв на плана за стратегически резерв на Биткойн отразява предпазливата позиция на правителството към нововъзникващите активи; от друга страна, действията на крипто проекта на семейство Тръмп намекват за фината борба между традиционната власт и пазарните иновации. Деликатната игра между правителството, традиционните финанси и крипто пазара може много да е прелюдия към бъдещата съдба на крипто пазара.